方矩管企業可以適當儲備鐵礦石資源

    國內方矩管鐵行業一片蕭條，近日，中國企業投資海外礦產又頻頻爆出開采難度大、成本高、基礎設施缺失等問題，不少業內人士開始質疑走出國門開拓資源的正確性。由于礦石資源稀缺，經濟終將回暖，專家建議企業經濟蕭條時以低成本介入鐵礦石資源，為將來生產提供原料保障。

　　2012年，全球經濟邁入低谷，大宗商品市場一片蕭條。而近日，中冶集團、中信泰富等企業頻頻爆出受開采難度大、成本高、基礎設施缺失等問題困擾，赴澳收購的鐵礦山難以達產，國內開始討論走出國門開拓資源的正確性。

　　筆者認為，長期看鐵礦項目仍有投資價值，鑒于貨幣超發，礦石資源稀缺，以及未來世界經濟終將回暖，鐵礦石資源價值有保障，資金充裕的企業，可以趁鐵礦石行情低迷時收購綜合條件好的礦石項目。

　　貨幣超發

　　當今，世界各國政府篤信經濟運行難以自我調節，需要政府干預，這影響了經濟的自我修復功能。外部干預頻繁，導致經濟運行留有隱患，經濟危機時常出現，而這又強化了政府經濟干預的行為。結果是，經濟運行中政府角色增強，成為當今世界經濟的一大特征。即便市場經濟占主導的美國、日本和歐盟，在金融危機后，議會賦予了政府更大的權力，推出救助政策。政府干預經濟，強化了投資和國家控制的作用。

　　而經濟干預，無論財政政策還是貨幣政策，都需要以雄厚資金來實現。比如2009年美國政府注資救助各大銀行等金融機構、歐債危機西班牙等國家舉債。還有政客為了配合選舉需要，還會干預貨幣政策，比如今年美國經濟發展還算可以，就業及房地產表現良好，處于復蘇的道路上，但9月份美國聯邦儲備委員會宣布了第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)，決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券。隨之，歐洲和日本采取量化寬松政策，9月份歐元區跟著不限制地購買歐債，以及日本的10萬億日元量化寬松政策出臺。

　　干預經濟，資金從何來?政府、銀行都不是生產單位，資金來源于公民和社會，渠道或者加稅，或者發行債券等金融產品。相對于收稅而言，政府更愿意用貨幣政策，因為增發貨幣的痛感是隱性的。而當代發達的現代金融業，有恰恰為政府干預經濟提供了充足手段。這樣，貨幣超發，物價上漲，已經成為了不少國家政府救市后遺癥。

　　我國目前還在控制貨幣供應量，保持較高的存款準備金。中國人民銀行貨幣政策委員會2012年三季度例會表示，當前我國物價形勢基本穩定，將繼續實施穩健的貨幣政策。但既往經驗表明，全球央行放水，我國銀行也將采用寬松的貨幣政策。為應對金融危機，2009年中國的貨幣供應量M2增長達到了27.68%，超發貨幣遠高于經濟增長，這對當年的物價狂飆形成了一定的解釋。今年8月份，我國貨幣供應量M2達到92萬億，比2008年末大幅增長了95%。

　　資源才是硬通貨。美元超發，日元超發，世界各國競賽般地加大貨幣供應，以美元計價的資源價格也是保持上升趨勢，這種情況，是我們幾十年前所不能遇到過的，也不能用固定思維來看待礦石等資源的價值。

　　資源稀缺性

　　在國內市場，資源稀缺性表現為礦石質量下降和開采成本上升。隨著礦山開采范圍擴大，鐵礦石質量大幅下滑，我國鐵礦石品位(含鐵量)明顯下降。《全國大中型鐵選礦廠主要技術經濟指標》顯示，2008年12月，大中型鐵選礦廠的原礦石品位平均為30.2%，而到了2011年末，這一指標下降至27.8%，三年時間降了2.4個百分點。此外，中國鐵礦開采成本高，價格過低，高成本礦山將出現虧損，9月末中國冶金礦山企業協會統計，中國鐵礦石礦山約有40%停止生產。

　　國際市場，資源稀缺主要表現在新興礦山的開發。2007年以前，國際鐵礦石價格長期在70美元/噸以下，必和必拓、力拓公司開采礦石品位高、開發成本低的赤鐵礦。直到2007年以后，鐵礦石價格一沖飛天，開礦利潤大增，吸引企業開采交通不便、品味低的礦山，從而誕生了一批新興澳洲礦石貴族。這些公司的開采成本偏高。一般礦石項目的成本即為七八十美元/噸，其中規模較大的FMG公司成本稍低，資料顯示，2011年FMG公司的開采成本約在55美元/噸。礦石資源稀缺，迫使企業開始開發成本高的磁鐵礦。中方矩管集團、中冶科工集團、中信泰富、武方矩管集團等中國企業均介入澳大利亞磁鐵礦項目。有成本核算公布，中信泰富的西澳鐵礦項目開采成本每噸在120美元左右。資源稀缺，鐵礦石價格漲到一定程度，高成本礦山得到開發，才能滿足需求。否則將抑制礦山開采積極性，降低長期鐵礦石的供給能力。9月份以來，澳洲礦石巨頭必和必拓、FMG等公司已經做出計劃，開始收縮投資，暫停部分開采項目。

　　經濟終有回暖日

　　宏觀經濟運行自有其規律性，周期性波動是經濟運行的基本規律之一。

　　而隨著經濟高度全球化和金融化，以及政府對經濟的影響力增強，政府間、國際組織間的協作，令世界經濟波動周期縮短，繁榮、衰退、蕭條、復蘇四個階段各階段特征不再明顯，不容易區分。前階段，較為統一認識是全球經濟處于蕭條時期，是繼2008年金融危機后，經濟又一次步入低谷。世界經濟蕭條，大宗商品消費下降，鐵礦石需求減弱，這集中表現在中國方矩管鐵需求增長放緩和歐盟方矩管鐵需求下降。統計顯示，中國前八個月粗方矩管產量同比增長2.3%，告別了以往10%高速增長。此外，深受債務危機困擾的歐盟地區，今年前八個月方矩管鐵產量同比回落4.6%。

　　現在，全球經濟蕭條，但未來隨著經濟結構調整，經濟自我調節功能，帶領世界經濟走向復蘇，不能低估未來全球方矩管鐵消費的增長潛力。而且，即便蕭條時期，全球方矩管鐵消費依然有亮點。一是美國方矩管鐵需求強勁增長，前8個月美國方矩管鐵產量6104萬噸，同比增長6.2%，顯示出美國經濟的強勁復蘇勢頭。另一是人口超過12億的大國印度的方矩管鐵消費開始釋放，第二季度，印度國方矩管材進口量猛增53%，預計本財年該國方矩管鐵進口量同比增長18%至800萬噸。

　　一般來講，人均國民生產總值從1000到3000美元，是方矩管鐵產量及消費量高速增長期;3000到6000美元是平穩緩慢增長期;6000美元以上方矩管鐵消費量開始回落。2011年，中國人均國內生產總值(GDP)達到5413美元，經濟發展到一定程度，方矩管鐵消費增長會放緩。但印度已經邁上了方矩管鐵需求持續釋放的門檻，印度2011年人均GDP為1530美元，方矩管鐵需求增長，自身產能不足，需要從中國、韓國、日本大量進口方矩管材。此外，未來中東、東盟等地區也將成為未來方矩管鐵消費潛力來源。

　　未來，是保留貨幣還是保留資源?建議企業經濟蕭條時介入鐵礦石資源，為將來生產提供原料保障。