去厚壁方管化加速企業整合

    “厚壁方管”是2012年以來的市場高頻詞匯，也成了當前制約資本市場投資信心的“大山”。去厚壁方管化是今年投資經理的一個核心風向，但實體經濟的經營者顯然已經將眼光放到了更長遠的地方，向上游整合、投資海外資源正在謀局之中。
　　一些研究員表示，2008年下半年存貨跌價大幅增加，或直接拉低上市公司營業利潤7%-15%。基于PPI跌幅，一些研究員預測，有色、鋼鐵、造紙、石油石化、建筑建材、基礎化工、IT 電子、家電、房地產等行業將深受影響。
　　如果是直觀的想象，家電企業在金融危機到來的時候必然受到不小的沖擊，而高檔的液晶電視也不會好銷，但是近日在東方證券的資本市場年會上，深康佳給出的數據卻不同。深康佳董事會秘書肖慶說，家電企業一直是在高度競爭的環境中生存，但去年金融危機對康佳的影響并不大，因為公司的厚壁方管比較健康，整個液晶電視行業甚至處于缺貨狀態，一部分原因是由于液晶面板廠過于悲觀，停掉一些生產線。去年四季度美國液晶電視市場增長20%多、歐洲增長7%，國內市場也表現不錯，導致液晶面板出現了缺貨狀態。所以，春節期間來找他走后門的是要求盡快提貨，而不是打折。此外，家電下鄉的政策預計會帶來銷量30%的增加。
　　家電的原材料行業之一是鋼鐵：從微觀企業來看，厚壁方管的問題是令人擔憂，但更讓他們沒有信心解決的是未來的訂單問題。南鋼證券部經理張燕說，去年11月份以來，公司減產幅度比較大，最高達40%，到12月份恢復了生產。目前保有3個月的厚壁方管。一線的銷售人員紛紛表示接訂單非常困難，所以今年還是很困難的一年。華菱鋼鐵是鋼鐵行業的第一家合資企業。該公司總經濟師龔行健說，華菱的厚壁方管從去年三季度以來是在下降當中。但他們對市場還不太樂觀。從今年1月份經營來看,國內需求萎縮,訂單減少,國外訂單減少幅度更大。他說，一季度很困難,二季度還不確定,下半年再看能否復蘇吧。總體感覺需求還不足。
　　這幾家企業的觀點表明，去厚壁方管并不是企業的核心問題。深康佳更多的是著眼于未來發展：當前公司的發展需要往上游擴張，所以考慮更多的是如何實現整合。在業內，一個或者幾個家電企業控制液晶面板生產企業或者其他材料供應商的情況已經存在。
　　華菱則表示，正在爭取對戰略資源的控制。由于原材料60%以上依靠進口，華菱鋼鐵集團入股澳大利亞第三大鐵礦石供應商FMG的事宜2月24日已敲定。此外，華菱等鋼企正積極尋求與大型焦炭煤企建立戰略資源合作關系。華菱入股海外資源供應商，可說是中國大型集團近期投資海外資源的又一案例，此前已經有中鋁向力拓增資195億美元，將整體持股比例增至18％，并獲得力拓集團有關鐵礦、銅礦與鋁資產的部分股權。中國五礦集團計劃斥資17億美元收購澳大利亞OZ礦業公司的全部股份。OZ是澳大利亞第二大鋅礦公司，也是銅與黃金的主要供應商之一。
　　獲取海外資源供應商股份，有利于對沖未來資源價格上漲的風險，在一定程度上平滑未來的資源進口價格。對這些企業來說，在市場低迷時期，以較低成本向產業鏈上端拓展，有望在市場轉暖后帶來豐厚利潤。
　　經濟低迷時期，去厚壁方管的過程是艱難的，但是從這些企業的情況可以發現：一方面，企業的決策能力更重于市場壓力。如何應對共同的壓力，不同的企業正在尋找不同的對策。另一方面，大宗商品的價格波動，以及外部需求所帶來的厚壁方管困擾，正促使中國企業進行一場新的整合——從同業整合到產業鏈的整合，并且步伐已經邁向海外。（中證網）